Значение оценка ликвидности и платежеспособности организации. Курсовая работа: Ликвидность и платежеспособность предприятия, методы оценки и управления. Методы диагностики вероятности банкротства

06.03.2023

Финансовое состояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Оценка финансового состояния предприятия позволяет выявить финансовые возможности предприятия, которые определяются прежде всего наличием у него собственного капитала. Необходимо оценить какой суммой собственного капитала располагает предприятие и в какие активы вложен собственный капитал. Определение структурных показателей источников формирования активов позволяет оценить степень зависимости предприятия от заемных источников.
Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:
а) структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;
б) эффективности и интенсивности его использования;
в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
г) запаса его финансовой устойчивости.
Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать: с общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства; с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности; с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.
Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.
В процессе оценки финансового состоянии необходимо оценить ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
А1 = наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.
А2 = быстро реализуемые активы - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
А3 = медленно реализуемые активы - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.
П1 = наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
П2 = краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
П3 = долгосрочные пассивы - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
230, 240 – долгосрочная задолженность. 250 – краткосрочные финансовые вложения.
260 – денежные средства. 190 – внеоборотные активы (итого). 290 – оборотные активы (итого).
490 – капитал и резервы (итого).
Основными признаками платежеспособности являются:
а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Ликвидность платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.
Для оценки платежеспособности предприятия используются относительные показатели.
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность:

Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости) – показывают, на сколько эффективно предприятие использует свои активы:
1. К-т оборачиваемости запасов – показывает скорость реализации запасов. Рассчитывается как отношение переменных издержек к средней стоимости запасов (измеряется в количестве раз).
2. К-т оборачиваемости дебиторской задолженности – количество дней, требуемых для взыскания задолженности. Рассчитывается, как среднее значение дебиторской задолженности за год, деленное на сумму выручки за год и * на 365 дней.
3. К-т оборачиваемости кредиторской задолженности – сколько дней необходимо компании для оплаты ее долгов. Рассчитывается, как среднее значение кредиторской задолженности за год, деленное на общую сумму закупок и * на 365 дней.
4. К-т оборачиваемости основных средств – рассчитывается в количестве раз (к-т фондоотдачи). Характеризует эффективность использования предприятием имеющихся основных средств. Низкое значение показателя говорит о слишком больших капиталовложениях или недостаточном объеме продаж. Рассчитывается, как сумма выручки за год деленная на среднее значение суммы внеоборотных активов (основных фондов).
5. К-т оборачиваемости активов – показывает эффективность использования компанией всех активов, имеющихся в ее распоряжении. Рассчитывается, как сумма выручки за год деленная на сумму всех активов. Показывает, сколько раза год проходит циклов производства и родаж.
Финансовая устойчивость – это определенное состояние расчетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
Задача анализа финансовой устойчивости является оценка величин и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам ее финансово-экономической деятельности.
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость:

700 – баланс (пассив). 590 – долгосрочные обязательства (итого).
690 –краткосрочные обязательства (итого).
Коэффициенты рентабельности – показывают, на сколько прибыльна деятельность предприятия:
1. К-т рентабельности валовой прибыли – показывает долю валовой прибыли (%) в объеме продаж: рассчитывается, как валовая прибыль деленная на объем продаж.
2. К-т рентабельности чистой прибыли (аналогично).
3. К-т рентабельности активов – чистая прибыль, деленная на сумму всех активов предприятия. Показывает, какую прибыль дает каждая единица активов.
4. Рентабельность собственного капитала – показывает эффективность капитала, который вложили акционеры. Рассчитывается, как чистая прибыль, деленная на суммарный акционерный капитал. Показывает, сколько единиц прибыли заработала каждая вложенная единица капитала.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качеетве критериев оценки финансового состояния выступают ликвидность и платежеспособность.

Под ликвидностью предприятия понимается его способность покрыть свои краткосрочные обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ и оценка ликвидности предприятия осуществляется на основе анализа ликвидности баланса. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами. Анализ ликвидности баланса осуществляется на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени нарастания сроков их погашения.

Активы предприятия объединяются в следующие группы:

наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А1);
быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (А2);
медленно реализуемые активы - запасы, долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям (АЗ). Расходы будущих периодов в данную группу не включаются;
труднореализуемые активы - внеоборотные активы (А4).

Активы, включенные в первые три группы, являются текущими, они

более ликвидны по сравнению с активами, составляющими четвертую группу.

Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:

наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность (П1);
краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы (П2);
долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы (ПЗ);
постоянные пассивы - капитал и резервы (раздел III баланса) и статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей и проч) (П4).

Для определения степени ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

Если не выполняется хотя бы одно из перечисленных неравенств, баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой. Итоговое сравнение по первым двум неравенствам характеризует текущую ликвидность, отражающую платежеспособность предприятия в ближайшее время.

Перспективная ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений и платежей.

При выполнении первых трех рассматриваемых неравенств обеспечивается выполнение и четвертого. Если это условие выполняется, можно говорить о наличии у предприятия собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.

Для характеристики степени ликвидности рассчитывается ряд коэффициентов: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности (К тл), который рассчитывается отношением текущих активов к текущим пассивам:

где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ДЗ - дебиторская задолженность; 3 - запасы; КК - краткосрочные кредиты и займы; КЗ - кредиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем большее доверие вызывает предприятие у кредиторов. По оценкам ряда специалистов, его рекомендуемое значение 1,5-2,5. если этот коэффициент меньше 1, предприятие считается неплатежеспособным.

Коэффициент быстрой ликвидности (К бл) рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательств предприятия:

где ДЗ кр - дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К абл) показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее мобильной частью оборотных средств, так как они гораздо быстрее по сравнению с другими элементами оборотных активов могут быть превращены в денежную наличность и направлены на погашение краткосрочных обязательств. Этот показатель наиболее интересен поставщикам товарно-материальных ценностей, поскольку отражает возможности предприятия по обеспечению своевременности расчетов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,2-0,25. Вместе с тем коэффициент абсолютной ликвидности должен рассматриваться во взаимосвязи с оптимальным уровнем денежных средств. При определении последнего исходят из того, что предприятие поддерживает определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, т.е. в активы, близкие к абсолютно ликвидным. При возникновении дополнительной потребности ценные бумаги конвертируются в денежные средства. Если накопился излишек денежных средств, он может быть инвестирован в краткосрочные ценные бумаги или выплачен в виде дивидендов и т.д. В западной практике, например, получили широкое распространение модели определения оптимального уровня денежных средств Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна и др.

Наряду с ликвидностью важным показателем, характеризующим финансовое состояние предприятия, является платежеспособность - его способность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.

Различают текущую и перспективную платежеспособность. Для определения уровня текущей платежеспособности сопоставляют сумму платежных средств и сумму краткосрочных обязательств. К платежным средствам в данном случае относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность (за исключением сомнительной). Рекомендуемое значение коэффициента текущей платежеспособности - 1.

Другим показателем текущей платежеспособности может быть коэффициент текущей платежной готовности , характеризующий возможность своевременного погашения кредиторской задолженности предприятия. При расчете этого показателя исходят из положения, что дебиторская и кредиторская задолженности должны быть сбалансированы. В связи с этим в первую очередь кредиторскую задолженность должна покрывать дебиторская, а в недостающей части - денежные средства на расчетном счете и в кассе предприятия. Этот коэффициент определяется отношением денежных средств к разности между кредиторской и дебиторской задолженностями:

Если дебиторская задолженность окажется выше кредиторской, предприятие не только способно рассчитаться но своим краткосрочным обязательствам, но и имеет в наличии свободные денежные средства.

Для характеристики перспективной платежеспособности могут быть рассчитаны коэффициент чистой выручки, коэффициент покрытия текущих пассивов выручкой от реализации, коэффициент достаточности денежных средств.

Коэффициент чистой выручки (К мв) рассчитывается следующим образом:

где А - сумма амортизационных отчислений за соответствующий период; 411 - чистая прибыль; ВР - выручка от реализации.

Этот показатель характеризует долю свободных денежных средств в составе выручки, которые могут быть использованы для погашения обязательств предприятия или инвестированы для других целей. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше возможностей у предприятия для укрепления своей платежеспособности.

Коэффициент покрытия текущих пассивов (К птп) выручкой от реализации также достаточно наглядно характеризует изменение платежеспособности предприятия в перспективе:

Положительная динамика этого коэффициента (рост) свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия.

Наряду с рассмотренными важное значение для оценки платежеспособности предприятия имеет коэффициент достаточности денежных средств (Кд ДС), который рассчитывается по формуле

где КВ - средства, направляемые на капитальные вложения; О - прирост оборотных средств; Д - средства на выплату дивидендов.

Этот коэффициент показывает возможности предприятия в финансировании капитального строительства, прироста оборотных средств, а также по выплате дивидендов акционерам. Если значение коэффициента больше единицы, это говорит о возможности финансирования деятельности предприятия, не прибегая к внешним заимствованиям.

Сегодня вопросы анализа и методики оценки платежеспособности предприятия приобретают особую актуальность. Это обусловлено непростой экономической ситуацией в стране, сложными условиями хозяйствования, большим процентом разоряющихся предприятий и организаций. Значения данных показателей актуальны и в процессе прогнозирования будущего состояния компании, так как именно данный анализ позволяет сделать выводы о перспективах компании уже в ближайшие сроки и возможности улучшения слабых мест.

В России существует большое количество предприятий, которые являются низкорентабельными или убыточными. В результате компании нуждаются в источниках финансирования, что усиливается за счет обесценивания оборотного капитала из-за процессов инфляции.

Рост собственного капитала компании не всегда положителен для предприятия. Если рост оборотных активов сопровождается одновременным увеличением суммы и величины долгов дебиторов, то увеличивается баланс готовой продукции, увеличиваются неиспользованные запасы. В таком случае предприятие должно финансировать свою деятельность за счет прибыли. Оказывается, прибыль предприятия не выполняет свою основную функцию - она не используется для роста стоимости компании на рынке.

Актуальность

Исследование отчетности компании необходимо всем субъектам экономических отношений. Согласно отчетам, учредители и собственники компании делают выводы о вариантах изъятия дохода от инвестиций в организацию, поставщиков и покупателей - оценивают стабильность коммерческих отношений, определяют способность партнера выполнять обязательства в полном объеме и своевременно, кредиторы предсказывают платежеспособность организации при оценке вероятности банкротства при предоставлении им заемных средств.

Так, по данным Российского статистического ежегодника коэффициент текущей ликвидности российских предприятий составил в 2016 году 88,9% при нормативном ограничении по данному коэффициенту ≥ 200%. В прошедшем году величина исследуемого коэффициента в среднем по стране сократилось до 87,1%. А это означает, что основная масса российских предприятий неплатежеспособна и переживает неустойчивое положение (кризисное). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами демонстрирует те же тенденции. Его значение составляет: -17,4% и -16,5% в 2016 и 2017 годах соответственно. То есть на предприятиях наблюдается нехватка текущих средств из ряда собственных каналов. Коэффициенты оценки платежеспособности предприятия сегодня являются очень важными индикаторами состояния компании в финансовом плане.

В связи с вышеизложенным сохранение платежеспособности на должном уровне становится одним из краеугольных вопросов в процессе аналитических процедур. Анализ и оценка платежеспособности предприятия очень актуально на сегодняшний день.

Низкая ликвидность компании провоцирует неплатежеспособность организации, нехватку средств для обеспечения хозяйственной деятельности и, в конечном счете, финансовую нестабильность и банкротство, а чрезмерная ликвидность будет препятствовать развитию, что приведет к появлению завышенных резервов, увеличению времени оборота капитала, снижению прибыли.

Точность проведения финансовой диагностики фирмы целиком и полностью влияет на эффективность финансового управления компанией.

Ликвидность и платежеспособность: понятие

Одним из показателей, который характеризует финансовой состояние компании, выступает оценка платежеспособности предприятия. Под ней понимают способность компании вовремя гасить свои денежные обязательства наличными ресурсами. Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности предприятия возможна при исследовании коэффициентов ликвидности оборотных активов.

Ликвидность по балансу

В основе исследовании ликвидности баланса и оценки платежеспособности предприятия лежит методика сравнения актива компании, сгруппированного по степени уменьшения ликвидности и пассива, который группируется по степени срочности гашения обязательств. Данные два блока необходимо сопоставить друг с другом. Помощь в этом окажет модель таблицы, отраженная ниже.

А 1, А 2, А 3, А 4 < П 4 .

Группы активов			Порядок определения показателя	Излишек средств или недостаток средств
ликвидные	бухгалтерский баланс стр.1240 +	самые срочные обязательства	стр. 1520 баланса	графа 2 графа 4
быстрая реализуемость	бухгалтерский баланс стр. 1230 + 1260	краткосрочные долги компании	стр. 1510 + стр. 1540 баланса	графа 2 графа 4
медленная реализуемость	бухгалтерский баланс стр. 1210	долгосрочные долги компании	стр. 1400 баланса	графа 2 графа 4
трудная реализуемость	бухгалтерский баланс стр. 1100	постоянные обязательства	стр. 1300 баланса	графа 2 графа 4
	Итоговая сумма баланса	Итоговая сумма баланса

Коэффициенты ликвидности

Существует множество коэффициентов оценки ликвидности, их расчет в настоящем исследовании определялся на основе общепринятых методах расчета.

Каждый из коэффициентов имеет рекомендуемое значение или тенденцию развития, отклонение от которой указывает на нарушение платежеспособности компании. Методики оценки платежеспособности предприятия разнообразны. Рассмотрим наиболее популярную из них.

Расчет этих показателей оценки платежеспособности предприятия, по методике предложенной Шереметом А. Д., осуществляется с применением следующих формул:

Коэффициент абсолютной ликвидности (К 1): К 1 = (стр. 1250 + стр. 1240)/стр. 1500. В литературе оптимальным данное значение колеблется от 0,2 до 0,5.
Коэффициент текущей ликвидности (К 2): К 2 = стр. 1200 / стр. 1600. Многими авторами рекомендуется в качестве оптимального значения принимать величину данного показателя равную или большую 2. Допустимое значение колеблется в рамках от 1,5 до 2,5.
Коэффициент финансового левериджа (К 3): К 3 = (стр. 1400 + стр. 1500)/стр. 1300.
Коэффициент финансовой устойчивости (К 4): К 4 = (строка 1300 + стр. 1400) / строка 1600.
Коэффициент рентабельности активов (ROA): ROA = стр. 2400 отчета о финансовых результатах/стр. 1600. Оптимальным является рост данного коэффициента.
Рентабельность собственного капитала: ROE = Чистая прибыль / Средний акционерный капитал.

Основные факторы платежеспособности

Платежеспособность любого предприятия подвержена влиянию огромного количества различных отрицательных факторов, способных в совокупности соединиться и дойти до определенного отрицательного предела. В случае чего возможен настоящий провал, который, неизбежно приведет к банкротству фирму. Анализ платежеспособности представляет собой исследование целого набора взаимосвязанных факторов как внешних, так и внутренних.

В любом случае и внешние, и внутренние факторы могут повлиять на ликвидность предприятия.

Внешние факторы влияют на организацию с внешней стороны. Они не подчиняются самой компании ни коим образом. Но предприятие может смягчить влияние внешних факторов. Например, компания может проводить исследования рынка и маркетинг в компании с целью прогнозирования возможных рыночных ситуаций. Основными внешними факторами являются те, что непосредственно связаны с состоянием нашей экономики и мировой в том числе. Сюда же включается и политическая обстановка в стране, экономическая ситуация, социальная напряженность в обществе, состояние рынка.

Объединение рынков, развитие технологической и информационной среды, состояние политики, конкурентная среда, инновационная среда - все это предоставляет множество возможностей для деловых организаций, но с другой стороны и требуют большего внимания на всех уровнях финансового управления.

Внутренние факторы связаны с конкретными действиями данной организации и находятся под ее влиянием. Среди таких факторов отдельно выделяют различные производственные, инвестиционные и финансовые показатели компании.

Основные коэффициенты

Рассмотрим группу коэффициентов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, представленных ниже:

Коэффициент восстановления платежеспособности: Квп = (К1тл + 6/Т * (К1тл - К0тл)) / Кнорм. Где Ктл коэффициент текущей ликвидности в начальном (0) и текущем (1)периодах; Т отчетный период; Кнорм = 2.

Нормативным значением показателя оценки платежеспособности предприятия является Квп > 1, что отражает способность компании восстановить уровень платежеспособности. Кроме того, этот коэффициент основан на анализе тренда за два периода.

Коэффициент утраты платежеспособности: Куп = (К1тл + 3 / Т * (К1тл - К0тл)) / Кнорм. Нормативное значение составляет Куп > 1.

Финансовая устойчивость как мера платежеспособности

Стабильность компании в финансовом плане является гарантией выживания и основой стабильности позиции компании на рынке.

Рациональное финансовое управление предприятием помогает видеть изменения в различных показателях и, при необходимости, принимать соответствующие меры.

В условиях рынка хозяйственная деятельность предприятия осуществляется путем самофинансирования с отсутствием собственных финансовых ресурсов за счет заемных источников финансирования.

Субъектом экономики, который является финансово устойчивым, является компания, которая способна самостоятельно покрыть средства, вложенные в активы предприятия, не допускает предельную дебиторскую и кредиторскую задолженность и своевременно окупается по существующим обязательствам. Основой финансовой деятельности является хорошая организация и использование оборотного капитала компании.

Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия является самой важной задачей управления предприятием. Состояние компании в финансовом отношении является стабильным, если при неблагоприятных изменениях внешних факторов оно сохраняет свою способность нормально функционировать, а также полностью погашает свои обязательства по соглашению с контрагентами.

Состояние финансовой среды компании может быть охарактеризовано возможностью независимости от инвесторов в денежном плане, способностью предприятия рационально управлять финансовыми ресурсами, наличием необходимого количества собственных источников для покрытия затрат компании. Финансовая устойчивость предприятия характеризует превалирование доходов над расходами организации, гарантирует свободное маневрирование компании на рынке посредством денежных средств и через систему эффективного использования этих средств, что способствует непрерывному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость является важным элементом общей устойчивости предприятия, согласованности финансовых потоков, наличия денежных ресурсов.

Основные цели анализа финансовой устойчивости предприятия заключаются в следующем:

проведение реальной оценки состояния финансов компании;
выявление возможных резервов компании;
предложение компании ряда мероприятий по укреплению финансового положения и решению финансовых проблем;
прогнозирование финансовых результатов предприятия.

Управление показателями

Управление ликвидностью (платежеспособностью) состоит из последовательных этапов.

Первый этап - анализ исходной позиции предприятия:

анализ покрытия расходов;
исследование показателей ликвидности и платежеспособности компании.

Второй этап - прогноз, который состоит из определения валовой прибыли и ее нехватки. Включает в себя:

нахождение прибыли за предшествующий период;
прогнозирование влияния цен на материалы, влияния сдвигов в ассортименте, влияния цен на продукцию. Сальдо прогнозов информирует о том, что будет, если не принимать никаких мер;
прибыль прогнозов;
рассчитывается коэффициент ликвидности собственного капитала;
определяется нехватка прибыли.

Третий этап - мероприятия по укреплению ликвидности:

постоянные издержки - рассматривается улучшение функций управления на предприятии, пересматривается структура управления, в крайнем случае, если нельзя увеличить сбыт продукции, то рассматривается вопрос снижения занятости предприятия за счет изменения производственных мощностей;
рассмотрение вопроса покрытия издержек по продуктам - включают увеличение цены (улучшение качества, реклама, поиск перспективных рынков), снижение переменных издержек по продуктам (новые технологии, новая организация труда, оптимизация по производству и снабжению);
объем сбыта продукции - снижение цены, оптимизация производственной программы и продаж;
использование капитала - оптимизация использования основного капитала, управление оборотным капиталом.

Четвертый этап - прогнозный анализ, который показывает насколько улучшится финансовое состояние компании при принятии управленческих решений на 3-м этапе.

Направления улучшения показателей

Данная задача стоит перед всеми без исключения компаниями, но, к сожалению, не всегда возможно ее выполнить, то есть минимизировать дебиторскую задолженность. Длительный производственный цикл, заключаемый с условиями отсрочки платежей, способствует формированию долга, который является некритическим и часто позволяет ему развиваться, а не препятствовать развитию фирмы. Что касается такой задолженности, компания может увеличить внутренний контроль и предотвратить его необоснованный рост.

Оценка ликвидности, финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия имеет целью выявление негативных тенденций с целью разработки мероприятий по улучшению выявленных недостатков.

Повышения эффективности деятельности (что в случае осуществления грамотного управления финансами способствует росту платежеспособности) предприятие может достичь:

посредством сокращения затрат;
посредством расширения рынка сбыта продукции (услуг) за счет снижения цены;
посредством повышения качества продукции, что увеличит объемы производства и сбыта и со временем позволит повысить цены;
посредством расширения ассортимента производимой продукции и спектра предоставляемых услуг;
посредством развития наиболее доходных видов бизнеса.

Выводы

В настоящее время фирмы не уделяют достаточного внимания оценке показателей ликвидности и платежеспособности компании, а также грамотному планированию своих доходов и расходов, в результате чего становятся неплатежеспособными и оказываются в кризисном положении. Контроль платежеспособности организации призван осуществлять на предприятии управленческий учет.

В современных условиях анализ ликвидности и эффективности деятельности предприятий имеет целью обеспечить устойчивое развитие доходного, конкурентоспособного производства.

Платежеспособность предприятия - это его способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства наличными денежными ресурсами перед поставщиками ресурсов, кредиторами, инвесторами, акционерами, государством и т.д.

Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия.

Кредитоспособность предприятия подразумевает его способность рассчитываться по своим обязательствами только с кредиторами. Таким образом, понятие "платежеспособность" гораздо шире понятия "кредитоспособности".

Если посмотреть на проблему несколько шире, то платежеспособность и кредитоспособность предприятия означают не только возможность расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных средств, но и способность одновременно продолжать свою бесперебойную деятельность.

К понятию "платежеспособности" тесно примыкает понятие "ликвидность", означающее способность отдельных видов имущественных ценностей (активов) предприятия обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.

Эти понятия на практике тесно взаимосвязаны между собой, т.к. высокий уровень ликвидности активов предприятия, как правило, предполагает его высокую платежеспособность и наоборот. В свою очередь при достаточно высоком уровне платежеспособности финансовое состояние предприятия характеризуется как устойчивое.

Однако не все так просто и однозначно. Высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложения средств в оборотные активы, в частности излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукцией, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

Эти негативные явления могут не получить свое отражение в бухгалтерской отчетности, поэтому к оценке уровня платежеспособности следует подходить не формально, а творчески, учитывать складывающиеся реалии, вносить поправки на реальную стоимость активов.

Уровень платежеспособности предприятия неразрывно связан с политикой управления оборотным капиталом, которая должна быть нацелена на минимизацию финансовых обязательств, их оптимизацию. Чтобы предприятию быть платежеспособным не обязательно иметь много денежных средств, но они должны быть в нужном количестве, в нужном месте и в нужное время.

Способы оценки платежеспособности предприятия:

1. Анализ ликвидности баланса;
2. Расчет и оценка коэффициентов платежеспособности;
3. Изучение денежных потоков.

Эти способы оценки взаимодополняют друг друга, но могут использоваться для оценки и изолированно.

Сутью анализа ликвидности баланса является сравнение активов, сгруппированных по степени убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени срочности их оплаты (погашения) и в зависимости от складывающегося соотношения групп актива и пассива, формулирование выводов о степени платежеспособности предприятия.

Пассивы группируются по степени убывания срочности их возврата. П 1 - наиболее краткосрочные обязательства - это кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства.

Для определения степени ликвидности баланса, а значит и степени платежеспособности предприятия, необходимо группы актива и пассива баланса попарно сопоставить между собой.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие степени ликвидности баланса:

1. Абсолютная ликвидность баланса, свидетельствующая о безоговорочной платежеспособности предприятия;
2. Текущая ликвидность баланса, свидетельствующая о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
3. Перспективная ликвидность баланса - это прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей.

Баланс считается абсолютно ликвидным, а предприятие безоговорочно платежеспособным при соблюдении следующей системы неравенств:

При этом необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является соблюдение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит, так называемый, "балансирующий" характер и его соблюдение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Ес = Q - F), т.е. имеется минимальное условие обеспечения финансовой устойчивости.

В случае, если одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. И для установления ее степени требуется перегруппировка групп актива и пассива и сопоставления между собой сумм показателей: А 1 + А 2 с П 1 + П 2.

Если соблюдено неравенство А 1 + А 2 > П 1 + П 2, то это свидетельствует о том, что предприятие имеет текущую (краткосрочную) платежеспособность, т.е. сохранит ее в ближайшее время.

Если сохраняется неравенство А 3 > П 3, то предприятие, кроме того, сохранит платежеспособность и в болеет долгосрочной перспективе, т.е. Это неравенство характеризует перспективную ликвидность предприятия и является долгосрочным прогнозом платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса, выполненный по приведенной схеме относительно несложен, классический, но его результаты бывают неточны, из-за недостатка исходной информации содержащейся в бухгалтерском баланса, её приблизительности.

Для уточнения оценки некоторые экономисты рекомендуют использовать метод нормативных скидок, имеющий своей сутью перераспределение величин балансовых статей между группами актива и пассива, исходя из среднестатистических оценок ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

Сравнить когда баланс был ликвиднее на начало или на конец анализируемого периода, балансы разных предприятий позволяет использование общего показателя ликвидности (Пл).

Для более полной оценки платежеспособности предприятия анализ ликвидности баланса может дополняться вычислением и анализом коэффициентов платежеспособности, которые позволяют оценить платежеспособности предприятия только в краткосрочной перспективе.

Сущность анализа заключается в оценке соотношения имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе с целью их последующей реализации, и существующих у предприятия в данном периоде обязательств.

Анализ основан на том, что виды оборотных средств предприятия обладают разной степенью ликвидности, в частности выделяют: абсолютно ликвидные средства - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; быстроликвидные средства - дебиторская задолженность; медленнореализуемые средства - запасы.

Исходя из этого, для оценки платежеспособности предприятия применяют три показателя (коэффициента), различающиеся между собой порядком включения в их расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициенты (показатели) платежеспособности предприятия:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент абсолютной платежеспособности, норма денежных резервов и др.) - это отношение абсолютно ликвидных средств, имеющихся на предприятии (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) ко всей сумме краткосрочных (текущих) обязательств предприятия.

Он показывает какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности.

Оптимальное значение Кал > 0,2 - 0,7. Чем выше его величина, тем больше гарантии погашения долгов. Но и при его небольшом значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток средств по объему и срокам.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент срочной ликвидности, коэффициент строгой ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и др.) - это отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам.

Показывает каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства используя абсолютно ликвидные средства и дебиторскую задолженность.

Оптимальные значения К бл > 0,8 - 1,0. Но в случае, если большую долю ликвидных средств составляет трудновзыскиваемая дебиторская задолженность, нормальный интервал повышается в 1,5 раза, если же в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то оптимальное значение может быть ниже.

3. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей платежеспособности, общий коэффициент покрытия и т.д.) - это отношение стоимости оборотных средств предприятия (без расходов будущих периодов) к текущим пассивам.

Характеризует в какой степени все краткосрочные обязательства предприятия обеспечены его оборотными активами.

Оптимальное значение 1 < Кп < 2

Нижняя граница указывает, что оборотных средств достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Если же значение коэффициента ниже 1,0, то это означает, что предприятие безоговорочно неплатежеспособно. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2раза нежелательно и свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

Рассмотренные нами коэффициенты платежеспособности дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия, последовательно учитывая в процессе оценки различные по ликвидности активы в сопоставлении с его краткосрочными обязательствами.

У каждого коэффициента имеются свои заинтересованные пользователи. Поставщики в большей мере ориентируются на коэффициент абсолютной ликвидности, кредиторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой ликвидности, инвесторы (держатели ценных бумаг), оценщики опираются на коэффициент покрытия. Но для более основательной оценки платежеспособности предприятия важны все три коэффициента.

Следует иметь ввиду, что эти традиционные коэффициенты платежеспособности рассчитанные по данным бухгалтерского баланса достоверны лишь при условии, что все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает что:

балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства равные по сумме стоимости запасов;

дебиторская задолженность поступает в форме денежных средств и в сроки, соответствующие срокам ее погашения.

Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным требованиям, то для расчета коэффициентов промежуточной и текущей ликвидности необходима корректировка балансовой стоимости оборотных активов:

запасы переоцениваются по возможной продажной цене;

безнадежная дебиторская задолженность списывается, долгосрочная дебиторская задолженность из расчетов исключается.

Поэтому при принятии решений, касающихся оценки платежеспособности с помощью финансовых коэффициентов, традиционные коэффициенты быстрой ликвидности и покрытия носят лишь справочный характер.

Как уже было сказано выше, в рыночных условиях платежеспособность предприятия означает не только его способность расплачиваться по краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных средств, но и одновременно продолжать свою деятельность.

Это предполагает, что оборотные активы в форме дебиторской задолженности и части запасов могут быть превращены в денежные средства, достаточные для погашения краткосрочных долгов числящихся на балансе предприятия.

Положительная разница между стоимостью ликвидных оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности должна быть не менее стоимости запасов, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности, т.е. для обеспечения одного цикла кругооборота средств, Формирование выручки от продаж в конце цикла сопровождается формированием новых оборотных активов в форме запасов, дебиторской задолженности и денежных средств.

Это следует иметь виду оценивая платежеспособность предприятия традиционными способами.

Финансовая деятельность организации, в отличие от производственной, снабженческой и других видов деятельности, труднее поддается непосредственной оценке из-за отсутствия обобщающих показателей или невозможности количественного измерения. Но поскольку финансовая деятельность направлена на обеспечение бесперебойного осуществления товарно-денежных операций, одним из критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность, т.е. возможность своевременно и полностью проводить расчеты по оплате труда, по платежам в бюджет, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и услуги, с банком по кредитам.

Неплатежи - явление довольно распространенное. Они стали условием выживания большей части убыточных или низкорентабельных сельскохозяйственных организаций.

Показатель ликвидности баланса выражает способность организации осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по ближайшим, так и отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях организации в плане погашения именно краткосрочных обязательств.

Поэтому для качественной оценки финансового положения организации, кроме абсолютных показателей ликвидности баланса, целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета - оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на том, что отдельные виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности используются показатели, которые различаются по порядку включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Категория ликвидности носит потенциальный (перспективный) характер, т.е. показывает, может ли организация рассчитаться по обязательствам всем своим имуществом. Платежеспособность же является более реальной (текущей) категорией, означающей наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности и краткосрочным обязательствам, требующим погашения в течение 12 месяцев. Группы А* и П 4 не участвуют в оценке текущей платежеспособности.

Различают понятия общей и просроченной задолженности. Общая задолженность - нормальное явление для экономики любой страны. Кризис платежей формирует именно просроченная задолженность. Неплатежи, инфляция и диспаритет цен - характерные черты экономики сельскохозяйственных организации, они стали факторами их жизнедеятельности. Неплатежи вызваны в основном отсутствием средств у товаропроизводителей.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость.

Платежеспособность характеризуют наличие денежных средств в организации - чем они значительнее, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация в данное время располагает достаточными средствами для осуществления всех расчетов и платежей. Однако наличие небольших остатков денежных средств или даже их отсутствие еще не означает, что организация неплатежеспособна. Организация может быть неплатежеспособной на протяжении всего года или в отдельные периоды (недели, месяцы), полностью или частично срывать погашение своих финансовых обязательств. Неплатежеспособность может выступать как временное или даже случайное явление и как хроническое, труднопреодолимое состояние. Неплатежеспособность связана с длительными финансовыми затруднениями, причинами которых могут быть:

неполное обеспечение финансовыми ресурсами;
невыполнение плана производства и реализации продукции;
неритмичность выпуска продукции и низкое ее качество;
использование оборотных средств не по целевому назначению на создание сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечение их в капитальные вложения, дебиторскую задолженность;
несвоевременное поступление платежей от покупателей продукции;
нарушение финансово-расчетной дисциплины.

Измерителями того, какую часть долгов способна погасить организация за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги, являются коэффициенты платежеспособности. Они различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. В целом вопрос ставится так: если все кредиторы одновременно потребуют от организации погашения долгов, способна ли она будет удовлетворить их требования и одновременно сохранить все условия для продолжения своей деятельности. Понятно, что при такой постановке вопроса речь может идти только о краткосрочной задолженности организации, так как долгосрочная задолженность не может быть востребована до наступления срока ее погашения.

Платежеспособность организации определяется по данным бухгалтерского баланса. Недостаток определения показателей платежеспособности заключается в том, что они рассчитываются на определенную дату, тогда как в ближайший период ситуация в организации может измениться. Платежеспособность организации характеризует ее возможность осуществить платежи в определенных условиях.

Для оценки платежеспособности организации в настоящий и перспективный периоды рассчитываются три традиционных относительных показателя платежеспособности, которые отражают возможности организации погасить краткосрочную задолженность быстрореализуемыми активами.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (А^) исчисляется отношением наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств:

где ДС - денежные средства в кассе и на счетах в банке;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства (кредиты, займы и кредиторская задолженность).

Данный показатель представляет интерес для поставщиков товарно-материальных ресурсов и для банка, кредитующего организацию. Его значение показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстрореализуемых в случае надобности. Данный показатель можно рассчитать и на основе показателей ликвидности баланса:

2. Коэффициент критической оценки (Л^ц) (промежуточной ликвидности, промежуточного покрытия) исчисляется отношением наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам:

где ДЗкр.ср. - краткосрочная дебиторская задолженность.

Расчет показателя на основе показателей ликвидности баланса:

Этот коэффициент показывает возможность погашения краткосрочных обязательств организации при условии использования всех имеющихся денежных средств и полного расчета с дебиторами по краткосрочным обязательствам. Следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого показателя и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Рекомендуемое значение показателя - 0,7-0,8.

При расчете коэффициента критической оценки в расчет принимаются только быстроликвидные активы (без учета запасов и дебиторской задолженности со сроком погашения более 12 месяцев). Это обусловливается тем, что запасы и дебиторская задолженность, сроки погашения которой ожидаются более чем через 12 месяцев, не так быстро преобразуются в денежные средства, поэтому «горящие» долги сложнее погасить, привлекая вышеуказанный источник.

3. Коэффициент текущей ликвидности (/Г тл) исчисляется отношением всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель определяется исходя из соображения, что ликвидных средств у организации должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств:

где ТА - текущие (оборотные) активы - итог II раздела баланса;

М3 - материальные запасы.

Данный показатель можно определить также на основе показателей ликвидности баланса по формуле:

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации при условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случаи необходимости материальных оборотных средств.

Данный показатель принят в качестве основного аналитического критерия платежеспособности организации, поскольку коэффициент текущей ликвидности позволяет получить самый лучший простой показатель той степени, в какой иски краткосрочных кредиторов могут быть покрыты оборотными активами, возможность превращения которых в наличный денежный капитал ожидается в течение периода, приблизительно соответствующего сроку выплаты основной суммы долга.

Коэффициент текущей или общей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Но нестабильность экономики делает невозможным какое-либо нормирование данного показателя. Он должен оцениваться для каждой конкретной организации по ее учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1: 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.

Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента текущей ликвидности превышает единицы, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Было бы неправильным считать, что тот или иной отдельно взятый показатель хороший или плохой. Например, высокий коэффициент текущей ликвидности может свидетельствовать о высоком уровне ликвидности, что является хорошим признаком, либо о слишком большом объеме наличности, что нельзя оценивать положительно, так как избыточная наличность часто представляет собой непродуктивный актив.

Экономический смысл вышеперечисленных показателей состоит в том, что они характеризуют способность организации удовлетворить все требования кредиторов и сохранить условия для продолжения своей деятельности.

Компоненты коэффициентов текущей и быстрой ликвидности находятся между собой в определенной, достаточно тесной корреляционной связи.

Что касается коэффициента абсолютной ликвидности, то его величина в значительной степени и прежде всего определяется числителем дроби. Сумма краткосрочных пассивов - относительно стабильная величина, по крайней мере, она гораздо менее изменчива по сравнению с величиной денежных средств, которая зависит от многих факторов. Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьирует от 0,2 до 0,25.

Логика расчетов: организация погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов, следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя текущей ликвидности равное двум. Однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Недостаточный уровень коэффициента текущей ликвидности может быть связан со следующими факторами.

1. Размер оборотных средств, находящихся в распоряжении организации, изначально недостаточен для нормальной производственной деятельности. В этом случае возможны сбои в ходе производства - исчерпание производственных запасов, нарушение договорных обязательств по поставкам продукции и соответственно снижение поступлений от ее реализации, отсутствие средств для оплаты труда и т.п. Для восполнения недостатка оборотных средств в организации стремятся к увеличению оборачиваемости средств за счет укрепления внутрипроизводственной дисциплины, сокращения цикла обращения продукции. Если же такие меры исчерпаны, а имеющейся в распоряжении сельскохозяйственных организаций прибыли либо нет, либо ограничены ее размеры, то целесообразно прибегнуть к использованию кредитов, но это приводит к росту суммы обязательств организации.
2. Нарушены нормальные внешние условия функционирования организации: потребители несвоевременно оплачивают сельскохозяйственную продукцию, поставщики не выполняют обязательств, происходит всплеск инфляции издержек и пр. В этом случае для поддержания жизнедеятельности организации необходимы дополнительные средства в обороте. Альтернативой снова является увеличение заемных средств, приводящее к изменению знаменателя коэффициента текущей ликвидности.

На основе анализа всех вышеперечисленных показателей организация может признаваться платежеспособной или неплатежеспособной.

Неплатежеспособность является результатом тяжелого финансового состояния, при котором организация проходит путь от временных финансовых затруднений до устойчивой неплатежеспособности.

Устойчивая неплатежеспособность (невозможность удовлетворять требования кредиторов) рассматривается в российском механизме банкротства как условие признания организации несостоятельной.

Устойчивая хроническая неплатежеспособность организации, с финансовой точки зрения, означает, что такая организация:

поглощает (с задержкой или безнадежно) ресурсы или средства кредиторов: их товары, деньги и услуги. Это средства банков, других организаций, собственных работников, акционеров и т.п.;
формирует недоимки по налогам и иным обязательным платежам. Все это создает угрозу материальной ответственности для руководства организации.

Иными словами, неплатежеспособная организация является причиной нанесения финансового ущерба кредиторам путем изъятия их ресурсов.

В таблице 4.3 приведены итоги расчетов коэффициентов платежеспособности на базе балансовых данных анализируемой организации.

Таблица 4.3

Анализ платежеспособности организации

Показатель	значения	Фактически		Изменения
Показатель	значения	начало года	конец года	Изменения
Исходные данные, тыс. руб. 1. Оборотные активы, из них:
1.1. Запасы
1.2. Краткосрочная дебиторская задолженность
1.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
2. Краткосрочная задолженность (краткосрочные займы и кредиторская задолженность)
Коэффициенты платежеспособности 1. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1.3: стр. 2)
2. Коэффициент критической оценки: (стр. 1.2 + стр. 1.3): стр. 2
3. Коэффициент текущей ликвидности: стр. 1: стр.2

Из данных таблицы следует, что два показателя платежеспособности организации - коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент критической оценки по состоянию на начало года не соответствовали рекомендуемым значениям из-за недостатка денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности для покрытия краткосрочных обязательств.

Следует положительно оценить рост значений данных показателей; в результате к концу года за счет денежных средств и при условии полного расчета по краткосрочной дебиторской задолженности организация могла погасить в 1,162 раза больше имеющихся краткосрочных обязательств.

Основной показатель платежеспособности - коэффициент текущей ликвидности как на начало, так и на конец года существенно превышает его рекомендуемое значение в 5,5 и в 9,3 раза соответственно.

Однако для сельскохозяйственных организаций в составе оборотных активов нельзя рассматривать корма, семена и животных на выращивании в качестве источника погашения долга. Как правило, трудно продать незавершенное производство. Налог на добавленную стоимость может быть использован только по назначению и т.д. Для погашения задолженности из состава оборотных средств реально можно использовать только готовую продукцию, дебиторскую задолженность, излишки запасов, денежные средства, финансовые вложения.

Практика большинства сельскохозяйственных организаций показывает, что значение коэффициент текущей ликвидности больше двух является скорее исключением из правил, чем правилом.

Сравнение методов анализа платежеспособности и ликвидности с методами, описанными в западной и отечественной литературе, позволяет сделать вывод, что вышеуказанные методы оценки платежеспособности относятся к числу предварительных и довольно грубых алгоритмов, предназначенных лишь для того, чтобы составить общее первоначальное представление о финансовой деятельности организации с точки зрения ее платежеспособности и ликвидности. В них не учитывается отраслевая специфика, состав оборотных средств, скорость оборота текущих активов и многое другое. При расчете показателей не принимают во внимание ни состав запасов, ни характер дебиторской задолженности, границы между ликвидностью дебиторской задолженности и ликвидностью запасов практически являются очень относительными и нечеткими. Такой подход можно считать оправданным для предварительной оценки аудитором ситуации в организации и отнесения ее к числу неплатежеспособных.

Размер долгосрочной дебиторской задолженности отражается в настоящее время в пояснениях к отчетности - разделе V «Дебиторская и кредиторская задолженность», п. 5.1 «Наличие и движение дебиторской задолженности».

Поскольку коэффициент текущей ликвидности характеризует текущую платежеспособность организации, мы считаем необходимым учитывать при его расчете и долю долгосрочных обязательств.

Среди долгосрочных обязательств определенная часть должна погашаться в отчетном году в связи с наступлением срока платежа. Следовательно, суммы долгосрочных обязательств, которые организация должна погасить в отчетном периоде, должны иметь соответствующие источники и включаться в краткосрочные обязательства. Однако учет данных обязательств при расчете показателя платежеспособности представляет определенные сложности ввиду отсутствия данной информации в финансовой отчетности и может быть получен только из аналитических данных бухгалтерского учета.

Для уточненной характеристики платежеспособности организации нами предлагается также в сумму краткосрочных обязательств включать суммы долгосрочных кредитов и займов, не погашенные в срок, поскольку они практически приравниваются к текущим обязательствам. В настоящее время эти данные приведены в пояснениях к отчетности (раздел 5, подраздел 5.4 «Просроченная кредиторская задолженность»). В данном пункте отражается как краткосрочная, так и долгосрочная просроченная кредиторская задолженность. Для расчета показателя текущей платежеспособности рекомендуется учитывать именно долгосрочную просроченную долгосрочную задолженность.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности, с учетом наших предложений, будет рассчитываться отношением итога II раздела бухгалтерского баланса за вычетом долгосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и не погашенные в срок суммы долгосрочных кредитов и займов).

В Vразделе бухгалтерского баланса приведена статья, которая не имеет отношения к обязательствам организации, - «Доходы будущих периодов». Поэтому данная статья не должна включаться в обязательства организации при исчислении показателей платежеспособности.

Исходя из изложенного, формула расчета коэффициента текущей ликвидности, по нашему мнению, должна быть следующей: